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ag环亚最可靠网站_林奇:做多中国,不负时代
2020-01-09 16:11:35
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雪球人气用户:@林奇

林奇:雪球的朋友大家好,今天很荣幸能够参加嘉年华的活动,跟大家做一个分享,那么我本来演讲的题目是另外一个题目,后来在我的强烈要求下改成了“做多中国”。我觉得在这样一个时点一定要亮出自己的一个观点,那么如果在关键的时刻,观点比较模糊的话,我觉得讲出来也没有什么意义。

首先第一点“看好中国”,在来广州的时候,我在上海机场看到了一本杂志叫《胡润财富》,然后看了一下上面的富豪榜,看完了之后我发现富豪榜上所有的这些老板们都是在过去十几年、二十几年一直在全力做多中国的人,而那些a股的上市公司很多老板在不停的减持套现,这些人反倒没有上榜,这个其实很说明问题,非常说明问题。因为在我看来,一个人的财富最主要的是靠优秀的公司去赚来的,不管你是大股东也好,还是小股东也好,我们会发现真正赚了大钱的人,在过去这二十年、三十年是一直在做多的人,或者是一直坚持自己创业,或者是在坚定的优秀公司里面做多的人。包括香港的很多富豪,比如说李嘉诚,他其实也是在一直在做多,他其实不只是实业做得好,投资做的也非常好。李嘉诚赚了钱之后大量买入了硬资产,可能十年、二十年,一百年都不会变的资产,基础设施、电力、电信、港口,买的基本上都是这种资产。最近我去了很多国家,去完之后我有一个强烈的感受,就是跑得地方越多,我觉得对中国的信心越强,我觉得中国各方面越好,优势,各方面的优势非常的多,非常的强,是世界任何一个国家都无可比拟的。所以刚才大霄老师讲到了这一点,所有的外资现在为什么在持续的买入、坚定的买入a股?那是因为他们看到a股的这些核心资产真的是在流口水,大家去看,比如说美国,美国的很多资产相对来说,优秀的公司还是有一些的,但是没有那么便宜,欧洲、亚洲这些国家,经济相对来说都比较差,好公司都比较少。所以相对来说,中国其实是投资机会最明确的一个地方,跑的地方越多,我觉得做多的信心越强。

这里面有一个大的趋势,我相信大家都能够理解,我们是一个长期通胀的趋势,长期在印钞票,gdp在稳定增长,如果你不去做投资,你的财富一定是在缩水的,大家现在可选择的投资方式主要有以下几种,包括自己炒股、投资房地产、投资理财产品、投资公募基金、投资私募基金。

按照我们的理解,投资股市是最好的一个选择,未来十年,股市是最好的大类资产,未来50年、100年,股市还是最好的大类资产,统计美国各大类资产的走势,最差的资源是美元,为什么?因为它是一个纸币,纸币会贬值,各国的纸币长期来看是最差的,也就是你把钱存在银行是最差的,但是大多数人喜欢把钱存在银行,觉得有钱才有安全感,把钱换了其他资产,换成了股票,可能觉得有点慌,尤其在跌的时候。

比美元稍微好一点的是黄金,但是黄金拉长了来看它的收益率也比较低,它很难增值,它可能仅仅能保值,仅此而已。然后再好一点的是债券,因为它有一点利息,最好的是一定是股票,为什么呢?因为股票的背后是公司,公司有产品,能创造收入,能创造利润,能创造现金流,所以你拉长时间来看,不管是未来十年还是一百年,股票一定是最好的。

中国在过去20年可能房地产业比较好,但是你拿出中国最好的公司,股票的涨幅的走势去看,跟国内最好的一线城市的房价上涨你去比,其实股票并不见得要差。

刚刚李大霄老师讲了很多,教他们怎么炒股,还推了几个好的公司,我首先要劝一下大家,可以自己少炒一点股票,各种数据都显示其实90%以上的股民是稳定亏损的,真正能够拉长了时间,在五年、十年穿越多个熊市、牛市的周期,还能够稳定盈利的人是非常少见的。不只是你们做不到,国内绝大部分机构也做不到,国内所有的机构的所有产品的十年以上的业绩我都统计过,真正的来说不玩套路的,能够稳定盈利,年化15%以上的机构是不多的,绝对不超过10家。但是大多数股民非常有自信,虽然账户可能已经不敢打开给老婆看了,但是还是会有一种莫名的自信,觉得自己未来一定能赚大钱,所以我是建议大家能够客观的认清形势,当然股市比较害人的一点是时不时会来一波行情,然后让大家觉得自己又是股神了。

其实对每个人来说,利益最大化的方式是好好的做好自己的事业,把自己的事业做好,然后产生的现金流源源不断的投入到一些机构里面,配置在股市里,这是最好的一个模式。

我只说两点,炒股赚钱非常难,这个就像开车一样,开车时间越长的老司机,开车的时候越谨慎,越觉得风险大,路面上各种马路杀手比较多,炒股也是一样的,像我们做了十几年、二十几年的人会越做胆子越小。我只说两点炒股的难点,第一是在座的朋友会财务分析的人,可以一眼看出上市公司财务造假的人举手示意一下,我相信还是比较少的,我也不会,但是我们团队有很多是财务专家,是科班出身的,我看他们分析,我觉得这事还挺难的。

在座没事就会去上市公司产业链上下游做调查,会做这个动作的人可以举手示意一下,我相信也是比较少的,但是专业的机构每天会去干这件事情。其实最怕的一个事就是用业余的方式去做应该是专业的人去做的事,但是我们恰恰很多人是用业余的方式来做专业的事,韩寒就讲过一个段子,是真事,一个是跟潘晓婷打篮球,然后开了一晚上的球,还有一个是去踢足球,高中校队,跟小学生专业队踢,一路上欢声笑语,说手下留情,结果踢了半场被人家灌了几十个球,对方叫停了,说不能再踢了,再踢对小队员们心理健康不太有利,所以其实炒股是一件非常专业的事。

分享几点投资经验,如果你一定要自己炒的话。我们做投资,首先是做三个减法,第一个是行业做减法,比如说农林牧渔、纺织服装造纸等等不太好的行业我们是坚决回避的,因为我们的精力是有限的及我们跟踪不过来,我真正去调研的话也跟不过来,在未来十年,我们相对来说比较看好的三个行业,是大金融、大消费、高科技,其实我非常认同刚才李大霄老师讲的很多观点和股票,李大霄老师掌握了一个大的波段,你拉长时间来看,大的方向是大差不差的。

第二个是地域上做减法,东北的公司是不是风险比较大? 天津的公司是不是风险比较大?河南的公司大家敢买吗?福建的公司大家敢买吗?大家不要怕,其实它只是一个概率的问题,这些所有的地方都有好公司,但是它的比例比较低,概率比较小。真正好的公司集中在长三角、珠三角,还有北京,就是说越是经济发达的地方好公司越多,所以地域上我们要做减法。

公司要做减法,我列了几条,两头在外的公司一般来说我建议大家不要去投,资产、收入都在海外,比如有些公司跟你讲说我在非洲做5g生意,这个公司你敢买吗?首先来说你也不敢核实,比如前段时间有一个白马股雷掉了,说在瑞士搞了一个研发中心,结果一财的记者去旁边是一个理发店,那个研发中心什么都没有,实控人很高调的公司建议大家尽量回避。

大股东股权质押比例特别高的公司建议大家尽量回避,机构持股比例特别低的公司建议大家尽量不要买,我们有一个客户跟我讲,他们买了一个st的股票,上我看看怎么样,我说为什么买了?他说因为这股票亏的特别厉害,每年都已经亏了十个亿了,官司缠身,他觉得要否极泰来了,我跟他讲,我们只相信一件事,就是你大爷永远是你大爷。所以我说你千万不要相信否极泰来这回事,所以说你去研究机构重仓股,其实已经是站在一个巨人的肩膀上了,你千万不要相信自己能独具慧眼。

这是我们构建投资组合的一个图表,大家可以看一下,首先我们会通过一些财务指标做筛选,选完之后会选出150只左右的股票池,重点分析这些公司的商业模式,成长的来源,财务状况、管理层的质量,加上调研,再把这些股票进一步的缩减到30只股票池,然后我们做组合持仓,一般我们会买10到15只,这样的投资相对是比较稳健的,我也建议大家做好价值投资,组合持仓,一轮一轮的筛选,股票池里面的股票,我们实际持仓的永远是股票池里最便宜的、估值最低的,比如说去年底买了白酒,今年做了减仓,换到了金融里,金融再多一点,永远是动态调整的过程。

投资房地产,我觉得未来基本上机会不是很大,首先政策层面不支持,各种限售限购给你把这个东西锁死,房地产,你去炒房,一个非常核心的要素是一定要高周转,你周转的速度越快,赚钱的速度越快,因为你只靠房价上涨来赚钱,实在是太慢了,如果房价不涨,你只靠收房租,赚的钱就更慢了,这个就更没法做了。另外一个天然的缺陷就是交易成本高、流动性差、摩擦成本高,这是有很多天然的缺陷,但是在股市里就不存在,股市里你只要买正常的有流动性的股票,你都能卖得出来。投资理财产品,绝大部分理财产品其实是风险很大,收益很低,但是不出事儿的时候大家都觉得没事儿,非常安全。所有的理财产品它的底层绝大部分都是要流向一些没有上市的公司,要么形成债权,要么通过股权的形式,最后通过这个公司赚钱把这个钱给你,大多数理财的中介他都是一个中介把资金弄过来,给你一定的利息,然后这边吃一个差价,其实都是这样一个模式。

投资公募基金是一个比较好的选择,这也是我们比较推荐的,但是大家在选择的时候要注意选择业绩一致性比较好的,历史业绩时间越长越好。从长期来看,公募的整体情况,整体也机会远远跑赢散户整体的业绩,投资私募、投资公募可以怎么做呢?可以选择一些好的指数,比如说白酒、消费、医药,选择一些好的指数,银行、保险,然后在低估的时候去买入做一个组合,投资私募基金是一个高净值人士比较好的选择,安全性比较好,有托管。流动性比较好,要注意只要锁定期不是特别长的都特别好,好一点的还是能够大幅度跑赢这个指数的。

最后想跟大家分享一点,就是复利,这件事儿非常重要,但是真正能够理解复利的人其实是不多的。什么叫复利呢?就是把你赚的钱再投入进去,不管你是股市赚的也好,还是你搞公司赚的也好,你把这个钱持续再投进去,很多人可能会想,我股市赚点钱取出来,这样我压力小一点,这个是错的,真正对的做法是你把所有的钱持续的投进去。

十年前,2008年的时候,我们公司总监何老师,他想明白了投资这回事,他现在从业已经有将近20年了。2008年的时候,想明白了就开始把他个人的股票账户每年做定投,每个月做定投,发了工资就做定投,但是定投哪些公司当时是有争议的,因为他老婆也是基金经理,他老婆是外资的基金经理,当时他是想定投茅台,因为男人都喜欢喝酒,都觉得茅台好,他自己管理的产品也是常年第一重仓茅台,但是他老婆觉得应该定投平安,因为女人喜欢买保险,更求一个安稳。然后上海男人跟上海女人激烈碰撞之后的结果是什么?要听谁的呀?是不是要听上海女人的呀?所以最后还是开始定投了平安,定投了平安之后从2008年到现在一直在买,有钱就买,每个月发工资就买,不择时,然后到现在这个账户变成了一笔巨款,这个现在账户很有钱。

但是这个事情给我很大的一个启发,也非常的震撼,如果当时定投了茅台这个账户现在应该还会再翻个倍,但是现在这个钱已经很多了,其实是很能说明问题的,真正来说我们做投资要赚钱,一定要坚定的买入好公司,估值合理就可以买,不要去做择时的工作。然后你去用复利赚钱,每年20%看起来不多,但是滚动时间长了之后非常吓人。年化收益20%,100万的话30年后是2.37亿,大家直观感觉是不是这个数字错了?自己可以用手机慢慢算一下,年化收益能做到15%,30年后是6600万。

最后总结陈词,做多中国,不负时代,未来资产一定要投股票,一定不能自己做,一定要投公募、私募,一定要坚持价值投资。好公司,好价格,组合持仓。

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